• Паевой инвестиционный фонд (далее Фонд)

    — это имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом и состоящий из имущества, переданного в доверительное управление. Присоединение к договору доверительного управления Фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев Фонда, выдаваемых управляющей компанией, которая осуществляет доверительное управление Фондом (по сути взамен переданному, Управляющая компания выдает ценные бумаги – паи).

  • Пайщик

    (собственник Фонда) вправе распоряжаться паями Фонда и получаемым доходом независимо от других. Целостность объекта недвижимости при этом не нарушается. Инвестиционные паи Фонда могут являться предметом залога, следовательно, паи выступают предметом привлечения дополнительного капитала.

  • Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ)

    - это один из четырех типов ПИФов, которые в соответствии с Федеральным законом "Об инвестиционных фондах" могут создаваться в Российской Федерации.

  • 1

    в общем случае пайщики имеют право требовать погашения принадлежащих им паев лишь по окончании срока функционирования фонда (законом определены лишь исключительные случаи погашения инвестиционных паев Фонда управляющей компанией);

  • 2

    наличие особого органа управления – общего собрания владельцев инвестиционных паев, принимающего решения по отдельным вопросам деятельности фонда;

  • 3

    возможность получения дохода владельцем инвестиционного пая от доверительного управления имуществом, составляющим закрытый ПИФ;

  • 4

    возможность оплаты инвестиционных паев не денежными средствами.

  • 5

    особый порядок составления и предоставления профессиональной отчетности.

  • 6

    особый порядок раскрытия информации о деятельности фонда и т.д.

  • 18+  лет опыта

  • Более  70  ЗПИФ/СРО/ИСУ

  • 14  регионов присутствия

ПРЕИМУЩЕСТВА ЗПИФ:

  • 1

    Учет имущества - имущество Фонда учитывается Управляющей Компанией на отдельном балансе и по нему ведется самостоятельный учет;

  • 2

    Долги - фонд не отвечает своим имуществом по долгам Управляющей Компании и пайщиков;

  • 3

    Возможные рейдерские атаки - защита своей собственности от притязаний третьих лиц, включая рейдерские атаки;

  • 4

    Судебные иски - имущество, переданное в состав ЗПИФ, не подлежит взысканию по судебным искам к собственникам ПИФа или к Управляющей Компании. Согласно п. 3 ст. 15 Закона об инвестиционных фондах обращение взыскания по долгам владельцев инвестиционных паев, в том числе при их несостоятельности (банкротстве), на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, не допускается.

  • 1

    данные по владельцу- информация о владельцах паев не раскрывается и доступна ограниченному кругу лиц;

  • 2

    смена владельцев- смена владельцев Фонда (а, следовательно, владельцев имущества в Фонде) происходит за день.

  • 1

    владение имуществом- участие в ЗПИФ, с юридической точки зрения, сопоставимо с непосредственным владением объектами недвижимости/иными активами.

  • 2

    единый пул- объединение разрозненных и разнородных активов в единый имущественный пул. Способ секьюритизации различных активов;

  • 3

    единый центр финансирования- возможность одновременного финансирования нескольких различных проектов из единого центра.

  • 1

    двойной контроль- функции управления, учета и хранения активов фонда разделены между Управляющей Компанией и Специализированным депозитарием. Параллельный учет операций Управляющей компанией и специализированным депозитарием;

  • 2

    контроль госорганами- деятельность Управляющей Компании и Специализированного депозитария Фонда осуществляется на основании лицензий. Контроль над деятельностью Управляющей Компании осуществляется: Внутренним контролером УК, Специализированным депозитарием, Аудитором, Центральным Банком РФ;

  • 3

    инвестиционный комитет- инвестиционный комитет (только в Фонде для квалифицированных инвесторов) - согласование сделок с пайщиками Фонда;

  • 4

    частичный выход- через реализацию паев (по договорам купли продажи/дарения и т.д.) Реализация паев не приводит к реализации активов в Фонде, а значит нет необходимости быстрой реализации активов в Фонде с потерей стоимости;

  • 5

    доход от Фонда –в правилах доверительного управления Фонда есть возможность прописать выплату промежуточного дохода (ежемесячная, ежеквартальная и т.д.);

  • 6

    реинвестирование- возможность, завершив один проект, не выводя деньги из Фонда, ввести в Фонд новый объект.

  • 1

    налог на прибыль- все операции внутри фонда не облагаются налогом на прибыль (пайщик уплачивает налог с дохода при погашении или продаже инвестиционных паев, а также при получении промежуточного дохода);

  • 2

    Переоценка- прирост стоимости имущества внутри фонда не облагается налогом на прибыль;

  • 3

    НДС- внесение имущества в Фонд при формировании фонда не облагается НДС, за исключением операций, подлежащих обязательному налогооблажению согласно НК РФ;

  • 4

    Трансформация актива в ценную бумагу- при формировании Фонда имуществом, актив списывается с баланса учредителя, а взамен выдается пай – ценная бумага. Начисление налога на имущество на переданный актив прекращается (но имеется в Фонде). Ценная бумага встает на баланс пайщика по балансовой стоимости переданного имущества;

  • 5

    Налоговый агент. Управляющая компания является налоговым агентом по исчислению, удержанию у налогоплательщика физического лица и перечислению в бюджет НДФЛ.

ИМУЩЕСТВО, ПЕРЕДАВАЕМОЕ ПРИ ФОРМИРОВАНИИ ЗПИФ.

В доверительное управление закрытым паевым инвестиционным фондом могут быть переданы денежные средства, а также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией, содержащейся в правилах доверительного управления соответствующим фондом.

ИНФРАСТРУКТУРА ЗПИФ НЕДВИЖИМОСТИ.

Управляющая компания - профессиональная компания с лицензией на управление паевыми инвестиционными фондами. Ведет учет, предоставляет отчетность в Банк России, проводит платежи, оказывает юридическую поддержку организации бизнеса через Фонд. Деятельность Управляющей компании контролируется Банком России.

Специализированный депозитарий - профессиональная компания с лицензией на деятельность специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов. Контролирует деятельность Управляющей компании на исполнение действующего законодательства о паевых инвестиционных фондах, выдает согласия на совершение операций с имуществом паевого инвестиционного фонда. Деятельность Специализированного депозитария контролируется Банком России.

Регистратор - профессиональная компания с лицензией на деятельность по ведению реестра акционеров. Ведение реестра владельцев инвестиционных паев может осуществляться на основании лицензии на деятельность специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов. Осуществляет операции по зачислению паев, списанию паев, залогу паев, передаче паев и пр. Деятельность Регистратора контролируется Банком России.

Аудитор - аудиторская организация, входящая в саморегулируемую организацию аудиторов. Проводит обязательный ежегодный аудит паевого инвестиционного фонда.

Оценщик - оценочная компания, индивидуальный предприниматель. Обязательным условием является вступление в саморегулируемую организацию оценщиков всех оценщиков, осуществляющих оценку имущества паевого инвестиционного фонда. Оценка производится не менее чем раз в полгода.

ЗПИФ и для чего он может пригодиться инвестору?

ЗПИФ — это закрытый паевой инвестиционный фонд. Инструмент позволяет защитить капитал и привлечь дополнительные инвестиции для его преумножения. Инфраструктура таких фондов отличается большой сложностью. Поэтому прежде, чем вкладываться в ЗПИФ, стоит детально изучить особенности его работы.

Что такое ЗПИФ?

ЗПИФ создается чаще всего под реализацию конкретного проекта без образования юридического лица. Все имущество на его балансе принадлежит конкретным владельцам. Их доли не могут быть свободно проданы или куплены в течение всего времени существования фонда. Именно этим ЗПИФ отличается от ПИФ, который позволяет погашать паи по текущей стоимости.

Срок существования закрытого паевого инвестиционного фонда устанавливается при его учреждении. В большинстве случаев длительность работы ЗПИФ составляет 3-–15 лет. Но при необходимости срок ликвидации фонда может сдвигаться, если на это согласны учредители.

Назначение

Закрытый паевой инвестиционный фонд позволяет:

  • Защитить бизнес или капитал. Передав активы в распоряжение ЗПИФ, владелец временно лишается номинального контроля над ними. В период существования фонда распоряжаться всем имуществом и средствами будет специализированный депозитарий. При этом управляющая компания не имеет права выдавать третьим лицам информацию о владельцах паев. Таким образом, имущество в ЗПИФ будет надежно защищено от недоброжелателей, планирующих захватить его.
  • Быстро передать наследство. Вложившись в ЗПИФ, инвестор объединяет множество разрозненных активов разных типов в один портфель. В дальнейшем это позволит быстрее осуществить процедуру наследования.
  • Получить льготы. Все средства, которые зарабатывает ЗПИФ, не облагаются ни НДФЛ, ни налогом на прибыль. По сути, фонд дает возможность бизнесу получить своеобразные каникулы. Инвесторы будут обязаны заплатить налоги только после погашения паев.
  • Привлечь дополнительные инвестиции. Для реализации крупных проектов возможностей одного предпринимателя может быть недостаточно. Объединив капиталы в ЗПИФ, инвесторы могут достигнуть больших целей, чем поодиночке.
  • Диверсифицировать риски. Самостоятельно покупая разнообразные активы, инвестор легко может ошибиться и потерять средства. Вложение в закрытый паевой инвестиционный фонд позволяет уменьшить вероятность такого исхода за счет передачи управления к профессиональным аналитикам, способным просчитать степень риска и принять верное решение.

Как создать ЗПИФ?

Для создания и управления закрытым паевым инвестиционным фондом необходимо обратиться к надежной управляющей компании, которая сможет правильно распорядиться активами. ООО УК «Гамма Групп» специализируется именно на такой деятельности. Мы занимаемся управлением и развитием ЗПИФ с 2018 года. Наши сотрудники имеют опыт работы с разнообразными активами — от акций и драгметаллов до объектов недвижимости.

Своим клиентам ООО УК «Гамма Групп» предлагает несколько стратегий инвестирования:

  • Высокодоходная. Фонд будет инвестировать в российские или зарубежные акции, которые способны быстро принести значительную прибыль за счет роста котировок и выплаты дивидендов.
  • Низкорисковая. ЗПИФ будет вкладывать средства в отечественные или иностранные облигации и другие надежные ценные бумаги, которые обеспечат небольшую, но постоянную прибыль.
  • Сбалансированная. Специалисты нашего фонда составят портфель из наиболее перспективных акций и облигаций для максимизации прибыли и минимизации рисков. Также данная стратегия предусматривает вложения в коммерческую недвижимость и драгоценные металлы.

Если ни один из предложенных вариантов не подходит для вашей задачи, специалисты управляющей компании разработают индивидуальную инвестиционную схему, в соответствии с которой будет функционировать фонд.

Виды

Классификацией ЗПИФ занимается Центробанк. В соответствии с его Указанием № 4129-У от 05.09.2016, выделяется ряд категорий фондов, каждая из которых отличается от других структурой активов. Все они условно делятся на две группы: для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов.

Категории ЗПИФ для неквалифицированных инвесторов

К данной группе относятся фонды двух категорий. Первая — это ЗПИФ финансовых инструментов. В состав могут входить следующие активы:

  • инструменты денежного рынка (валютные и рублевые средства, депозитные сертификаты, облигации федерального займа и другие ценные бумаги, эмитируемые государством);
  • паи открытых ПИФ (если они предназначены для неквалифицированных инвесторов);
  • биржевые ценные бумаги (если они соответствуют критериям Центробанка);
  • производные финансовые инструменты (если их стоимость не зависит от активов, которые не могут приобретаться неквалифицированными инвесторами).

Вторая категория фондов, входящих в данную группу, — ЗПИФ недвижимости. В их структуре могут быть:

  • сооружения инженерной инфраструктуры;
  • земельные участки;
  • права собственности по договорам долевого строительства;
  • жилые и коммерческие здания, постройки, помещения в них;
  • единые недвижимые комплексы, если их покупка не противоречит Указанию ЦБ № 4129-У;
  • инструменты денежного рынка и их производные, если они предназначены для неквалифицированных инвесторов.

Помимо ограничений по типам активов, в отношении закрытых паевых инвестиционных фондов применяются требования по их структуре. Одно из них заключается в ограничении концентрации средств на одно юридическое лицо. В совокупности оценочная стоимость активов на организацию не может превышать значения, установленного Центробанком. Периодически ограничения ужесточаются или смягчаются, поэтому стоит регулярно просматривать тексты новых указаний ЦБ.

Категории ЗПИФ для квалифицированных инвесторов

Если инвестор подтвердил свою квалификацию, он может вкладываться в фонды трех других категорий. Первая из них — ЗПИФ финансовых инструментов. В структуру такого фонда могут входить:

  • любые активы, торгующиеся на отечественных и зарубежных биржах;
  • инструменты денежного рынка;
  • ценные бумаги, эмитированные государством или частной компанией;
  • производные финансовые инструменты.

Вторая категория, относящаяся к данному типу, — ЗПИФ недвижимости. В структуру таких фондов могут входить:

  • государственные ценные бумаги;
  • денежные средства в любых валютах;
  • депозитные сертификаты;
  • проектная документация для постройки объектов недвижимости;
  • земельные участки, здания и сооружения;
  • имущественные права на недвижимость;
  • производные финансовые инструменты.

Третья категория ЗПИФ для квалифицированных инвесторов называется комбинированной. В структуру подобного фонда могут включаться любые активы за исключением наличных. Но ЗПИФ, на баланс которого поступили средства, обязан выполнять требования об их учете и хранении в специальном депозитарии.

Особенности работы

У закрытых паевых инвестиционных фондов есть ряд особенностей, отличающих их от других финансовых инструментов.

  • Можно инвестировать в широкий круг активов. БПИФ, ПИФ и другие открытые фонды гораздо сильнее ограничены по типам средств, которыми они могут владеть.
  • Нет регулярной выдачи паев. Доли в инвестиционном фонде выделяют при его создании. Также они могут выдаваться по решению управляющей компании, но это возможно только в том случае, если подобная опция предусмотрена правилами доверительного управления ЗПИФ.
  • Паи могут приобретаться не только за деньги. Оплачивать доли можно за счет ценных бумаг, недвижимости или другого имущества, передаваемого в пользование фонда.
  • Менять правила функционирования фонда можно только после обсуждения и голосования собрания владельцев долей. Данное условие касается только наиболее важных пунктов.
  • Паи в ЗПИФ погашаются в большинстве случаев только после его ликвидации. Это позволяет защитить активы от посягательств недоброжелателей и отсрочить время оплаты налогов. В исключительных случаях управляющая компания может принимать решение о погашении части паев. Но их доля не должна превышать 20 % от общей стоимости активов фонда. Приниматься такое решение может не чаще чем раз в 100 дней.
  • Как правило, выплата доходов в процессе существования закрытого фонда, не осуществляется. Но в правила можно включить пункт о периодическом выделении части дохода инвесторам.
  • Доли в ЗПИФ не обмениваются на инвестиционные паи фондов других типов. Данное условие связано с невозможностью погашения в процессе функционирования организации.
  • В правила управления ЗПИФ, предназначенных для квалифицированных инвесторов, можно внести пункты, регламентирующие принятие решений о проведении сделок. В частности, можно обязать управляющую компанию проводить собрание владельцев паев для одобрения решений, связанных с имуществом фонда.

Часть особенностей относится только к ЗПИФ, предназначенным для квалифицированных инвесторов. В закрытых паевых инвестиционных фондах такого типа основой функционирования является договор доверительного управления, одномоментно являющийся и правилами. При создании ЗПИФ будущие учредители могут внести в текст типового соглашения изменения по собственному усмотрению. В некоторых случаях это дает возможность сделать работу закрытого паевого инвестиционного фонда более выгодной для вкладчиков или упростить принятие решений.

Далеко не все ЗПИФ могут функционировать по правилам, установленным учредителями. Если фонд предназначается для неквалифицированных инвесторов, текст договора формируется Банком России. Менять правила функционирования ЗПИФ такого типа запрещается.

Когда закрытый паевой инвестиционный фонд создан, сведения о нем и договор должны вноситься в соответствующий реестр, который ведется Центробанком. После этого учредители передают свои денежные средства и имущество в оплату долей в соответствии с установленными правилами. С момента создания и до ликвидации закрытого паевого инвестиционного фонда этими активами распоряжается управляющая компания.

Из чего состоит инфраструктура закрытого паевого инвестиционного фонда?

Чтобы обеспечить максимальную эффективность использования переданных активов, внутри каждого ЗПИФ создается достаточно сложная инфраструктура. Она позволяет распоряжаться средствами максимально прозрачно для учредителей. В состав такой инфраструктуры входят следующие элементы:

  • Управляющая компания. Это организация, которая создает закрытый паевой инвестиционный фонд и полностью берет на себя административные функции. В ее обязанности входит сбережение активов, их преумножение и обеспечение выполнения правил функционирования ЗПИФ. При этом работа управляющей компании полностью контролируется Банком России. Если проверяющий орган замечает, что УК не справляется с полномочиями или намеренно избегает соответствия правилам функционирования фонда, к ней могут быть применены санкции.
  • Специализированный депозитарий. Эта структура хранит и занимается учетом имущества, находящегося в распоряжении закрытого паевого инвестиционного фонда. Она же контролирует все действия, связанные с эксплуатацией активов, переданных ЗПИФ учредителями. В некоторых случаях в обязанности специализированного депозитария может входить созыв общего собрания пайщиков.
  • Оценщик. Это компания или индивидуальный предприниматель, занимающиеся определением стоимости активов, которые не имеют признаваемых на рынке котировок.
  • Регистратор. Этот специалист занимается ведением реестра учредителей и владельцев имущества, переданного в пользование закрытого паевого инвестиционного фонда.
  • Аудиторская организация. Этот орган не является обязательным в структуре управления паевым инвестиционным фондом. Но если аудиторская организация присутствует, она ежегодно проводит проверку и оценивает эффективность работы ЗПИФ.
  • Общее собрание пайщиков. Данный орган не работает постоянно, а созывается при возникновении важных вопросов. Общее собрание пайщиков может принять решение о смене управляющей компании, одобрить или внести изменения в правила работы фонда, а также досрочно ликвидировать его.
  • Инвестиционный комитет. Такой элемент структуры управления может присутствовать не во всех фондах. Он создается только в некоторых ЗПИФ для квалифицированных инвесторов, учредители которых желают ограничить работу управляющей компании. В компетенцию органа входит контроль совершения сделок с имуществом фонда.

Вознаграждение за свою работу получают УК, спецдепозитарий, регистратор, оценщик и аудитор. В сумме оно не превышает размер, определенный правилами фонда.