Личный фонд и ЗПИФ для наследственного планирования. Как работает связка
ЗПИФ — имущественный комплекс без признаков юридического лица, которым управляет лицензированная управляющая компания. Личный фонд — унитарная некоммерческая организация, учреждаемая одним гражданином (или супругами) для управления переданным имуществом. По отдельности каждый инструмент закрывает свою часть задач: ЗПИФ удобен для консолидации активов и инвестиционного управления, личный фонд — для наследственного планирования и защиты от кредиторов.
Совместное использование (разрешено в России с 2024 года — ранее одна команда управлять сразу обеими структурами не могла) усиливает оба эффекта. Типовая схема выглядит так: активы вносят в ЗПИФ в обмен на инвестиционные паи, затем эти паи передают в состав имущества личного фонда. Управляющая компания профессионально управляет активами внутри ЗПИФ, а личный фонд определяет, кто и на каких условиях получает доход.
По налогам тоже складывается удачно:
- пока деньги остаются внутри ЗПИФ, налог на прибыль не начисляется, так как фонд не является юрлицом;
- личный фонд платит 15% с пассивных доходов (их полный перечень содержится в пункте 2 статьи 284.12 НК РФ), если их доля в структуре поступлений не ниже 90%;
- выплаты родственникам-резидентам от личного фонда не облагаются НДФЛ;
- капитал внутри структуры реинвестируется без налоговой нагрузки, а налог возникает лишь при выводе средств бенефициару.
Отсюда такая популярность на связку «ЗПИФ плюс личный фонд», которая еще обеспечивает инкогнито.
Партнеры делят, наследники получают
С 1 марта 2026 года ЗПИФ для квалифицированных инвесторов получили право выпускать паи разных классов. Один класс дает право голоса на общем собрании пайщиков, другой — только право на доход. Раньше все пайщики ЗПИФ формально обладали равным набором прав, и отделить управление от экономического участия было сложно.
Представим двух партнеров, которые владеют сетью торговых центров. Активы они вносят в ЗПИФ, взамен получая паи класса «А» — с правом голоса. Паи класса «Б» — без голоса, но с правом на текущий доход — они передают женам и совершеннолетним детям. Партнеры сохраняют полный контроль над операционной деятельностью: решение о продаже актива, рефинансировании или смене арендатора принимают только держатели паев класса «А». Наследники в это время получают свою долю дохода от арендных потоков, но не могут вмешаться в управление.
Если паи класса «Б» внести в личный фонд, который учреждает каждый из партнеров, выстраивается дополнительный контур защиты. После смерти учредителя активы личного фонда не входят в наследственную массу — обязательная доля других наследников на них не распространяется. Выгодоприобретатели получают то, что учредитель прописал в условиях управления фондом, строго в пределах, им же установленных.
Управление — профессионалам, доходы — наследникам
Второй сценарий актуален для собственников, чьи дети не готовы или не хотят заниматься операционным бизнесом. Отец передает долю в девелоперской компании и инвестиционный портфель в ЗПИФ, и паи этого фонда становятся имуществом личного фонда, который он учреждает. Управляющую компанию назначают единоличным исполнительным органом личного фонда — с 2024 года это разрешено. УК инвестирует средства, контролирует арендные потоки, готовит объекты к продаже.
Сын учредителя указан в условиях управления личным фондом как выгодоприобретатель. Он получает ежеквартальные выплаты из доходов фонда, но не вправе давать указания управляющей компании, продавать активы или менять инвестиционную декларацию ЗПИФ. Если у сына появятся личные долги, кредиторы смогут претендовать только на причитающиеся ему выплаты, но не на имущество фонда. Активы внутри структуры защищены.
Через три года после создания личного фонда (в исключительных случаях — через пять лет) имущество фонда нельзя изъять в счет личных долгов учредителя. Если паи ЗПИФ входят в состав фонда, они тоже подпадают под эту защиту. Важно понимать, что речь идет именно о личных долгах учредителя, а не об обязательствах компаний, чьи доли находятся внутри структуры.
Если налоговые органы сочтут, что структура создана исключительно для ухода от налогов, это приведет к доначислениям. Отдельный риск возникает, когда личным фондом управляет лицо, аффилированное с учредителем: налоговая вправе квалифицировать такой фонд как формальный и снять с него льготный режим. Именно поэтому управление лучше передавать профессиональной управляющей компании с независимым статусом. Основой должна быть разумная деловая цель: консолидировать разрозненные активы, выстроить инвестиционную стратегию, повысить качество управления.
Отделение бизнеса от частного капитала
Третий кейс — двухконтурная структура, в которой операционный бизнес и личные инвестиции разведены по разным фондам. Собственник передает долю в строительной компании в ЗПИФ № 1, а личную недвижимость и портфель ценных бумаг — в ЗПИФ № 2. Паи обоих фондов он вносит в личный фонд.
Разделение снижает риски. Операционный бизнес связан с претензиями контрагентов, налоговыми проверками, репутационными угрозами — частный капитал должен быть отгорожен от них. Если внутри ЗПИФ № 1 возникнут проблемы с конкретным проектом, они не перекинутся на активы ЗПИФ № 2: имущество каждого фонда обособлено. Личный фонд как верхний уровень владения задает правила распределения доходов от обоих фондов между выгодоприобретателями.
Срок действия ЗПИФ для квалифицированных инвесторов увеличен с 15 до 49 лет — достаточно для долгосрочной стратегии, охватывающей два поколения. Личный фонд можно создать бессрочно, и после смерти учредителя управление продолжится по прописанным им условиям.
Конфиденциальность владельцев
Информация о пайщиках ЗПИФ не публикуется в открытых источниках. Реестр владельцев инвестиционных паев ведет специализированный депозитарий, и доступ к нему имеют только сам пайщик, управляющая компания и регулятор. На сайте Банка России в реестре ЗПИФ указаны название фонда, данные УК, оценка активов на отчетную дату, расчетная стоимость пая и количество пайщиков — без персональных данных.
Личный фонд не раскрывает информацию ни о выгодоприобретателях, ни об учредителе — и это принципиально важно. Устав и условия управления не публикуются, отчеты о деятельности фонда недоступны третьим лицам. В результате реальный владелец активов скрыт от публичных реестров: в ЕГРЮЛ и Росреестре собственником указан либо ЗПИФ, либо личный фонд.
Это ценят собственники, которые не хотят, чтобы конкуренты или недобросовестные контрагенты знали структуру их владения. Конфиденциальность не абсолютна: если есть законные основания, информацию могут запросить ФНС, Росфинмониторинг и суд. При этом для широкой публики и бизнес-окружения реальный владелец остается за кадром.
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Авторы
Салават Алпаров, генеральный директор УК «Гамма Групп»
